业绩超预期，亏损收窄，文远知行（0800.HK, WRD.US）的新阶段？

文远知行（0800.HK,业绩远知 WRD.US）连五个季度实现超亿元营收，2026年Q2的超预营收表现尤为突出，得益于“L4 Robotaxi与L2++/L3级解决方案”的期亏双轮驱动，其全球化进程正在加速。损收

根据8月13日发布的窄文财报，文远知行2026年Q2的阶段收入达2.3亿元，同比增长82%，业绩远知环比增长103%，超预超出市场预期30%。期亏连续五个季度营收均破亿元；同时，损收毛利润为0.87亿元，窄文同比增长143.7%，阶段毛利率为37.5%，业绩远知较上年同期提升9.4个百分点。超预经调整的期亏EBITDA亏损也在持续收窄，同比缩窄8.1%。

高毛利率与轻资产运营推动了业绩的显著提升。2026年Q2的收入按季度来看，增幅分别为60.73%、144.21%、122.97%、57.57%及82%。半年度数据显现，2026年H1的收入为3.5亿元，同比增长73%，三年复合增长率达52.75%。这一增长主要归功于L4业务与L2++/L3级解决方案的协同效应，国内与海外市场同步扩展。

具体来看，2026年Q2的L4业务收入为1.3亿元，同比增长47%，环比增长131%，占总收入的56.5%；L2++/L3级方案的收益更为显著，同比增长约26倍，实现约3万套的出货量，已获得超过30款车型的定点开发，成为公司新的增长曲线。同时，海外业务收入同比激增164%。

（文远知行毛利率变化图）

持续的业务规模扩大助力公司盈利的不断改善，2026年Q2的毛利率达到37.5%，为近两年来的新高，且上半年的毛利率为36.6%，同比提升6个百分点。由于业务结构的优化及各项费用的减少，导致净亏损和经调整EBITDA亏损分别在Q2及上半年同比缩窄8.1%和6.5%。

公司保持着良好的财务健康，截至2026年6月，现金及等价物、定期存款和追加金融资产合计约54亿元，现金流充裕，以支持L4 Robotaxi和L2++/L3级解决方案业务的全球化推进。尽管持有现金的总额较2025年年底减至约54亿元（减少17亿元），但该变化部分因股票回购及设备采购，整体资本仍处于健康状态。

值得注意的是，文远知行的“L4与L2++/L3级解决方案”业务正在全球范围内实现商业化突破，机器人出租车（Robotaxi）是核心业务，规模和增速行业领先。截止2026年7月31日，全球Robotaxi车队超1800辆，其中在阿布扎比和迪拜与Uber等合作伙伴共同运营的车队超过400辆；国内注册用户的同比增长达846%。

在国际市场，文远知行通过轻资产运营与合作伙伴共建生态系统，确保高毛利率及低边际成本，已在多国验证商业模式。Q2海外收入环比增长近170%。

文远知行在技术壁垒上持续发力，自动驾驶平台WeRide One的研发支出在过去三年累计达35.21亿元。今年，该公司加大物理AI的投入，发布了新一代AI模型WeRide GENESIS和WeRide WITT，具备提高数据处理效率与大幅降低成本的优势。

多家投行对文远知行持乐观态度，预期公司在全球增速的带动下，业绩将实现高速增长。文远知行的股票回购行动以及逐步纳入港股通标的，进一步巩固了投资者信心。

总体来看，文远知行2026年Q2实现了连续五个季度的超亿元营收，其两大核心业务均呈现强劲增长，毛利率和盈利能力显著改善，未来预期乐观，可能即将迎来估值的拐点。